O crédito malparado e o imobiliário no sul da Europa: Novos ventos?
Nos últimos tempos pouco se tem falado sobre o crédito malparado nos países do sul da Europa. Tal deve-se essencialmente ao facto de, nos últimos anos, termos “surfado” uma onda de baixas taxas de juro, e, consequentemente, as famílias e empresas terem acomodado as prestações do crédito nos seus orçamentos. Este cenário acabou a partir do momento em que contexto macroeconómico se alterou radicalmente, marcado pelo incremento das taxas de juro, pela inflação e do clima de incerteza trazido pela guerra.
A fotografia atual do crédito malparado na Europa é marcada por um stock total de cerca de €357,4 mil milhões e um rácio (crédito concedido versus crédito malparado) médio de 1,8%. No entanto, como se pode verificar abaixo, os países do sul da Europa apresentam, todos eles, indicadores de rácio muito acima da média e alguns dos stocks mais expressivos da União Europeia, nomeadamente: Itália: 2,4% e €51,2 mil milhões; Espanha: 2,8% e €75,5 mil milhões; Portugal: 3,0% e €6,5 mil milhões; Grécia: 4,6% e €9,9 mil milhões.
É neste enquadramento, que foi marcado nos últimos anos por uma redução de stock de crédito malparado (€33,9 mil milhões em toda a Europa no ano de 2022), que partimos para um novo contexto em que a concessão de crédito será mais restritiva, e, por conseguinte, em que se começará a limitar, na minha opinião, a tendência de crescimento de preços no setor residencial no mercado imobiliário do sul da Europa. Relembre-se que em 2022, os preços da habitação aumentaram (vs. 2021) 3,0% na Itália, 5,5% na Espanha, 11,1% na Grécia e 12,6% em Portugal.
Assim, parece-me que iremos assistir, no Sul da Europa, a uma reconfiguração da oferta face a uma procura com menos capacidade de crédito e um surgimento natural do “pay per use “no setor habitacional, passando o arrendamento a ser uma opção mais eficiente para as novas gerações. Veremos, no futuro próximo, como cada um dos países se adaptará a esta realidade!
Nelson Rêgo
Managing Director Prime Yield part of Gloval
*Texto escrito com novo Acordo Ortográfico
