Economia chinesa desacelera abaixo dos 5%

O alívio do acordo comercial com os Estados Unidos não será suficiente para compensar o arrefecimento das exportações, revela a análise da Crédito y Caución.

A Crédito y Caución preparou um relatório sobre as perspetivas de crescimento económico dos principais mercados globais em 2026 e 2027. No caso da China, espera-se que a sua economia abrande à medida que o ímpeto das exportações diminui e persistem desafios estruturais. Assim, espera-se que o crescimento do PIB se mantenha nos 4,4% para este ano e o próximo, abaixo dos níveis registados em 2024 (5%) e 2025 (4,8%).  

Vários factores explicam a perda de ímpeto na economia chinesa. Por um lado, o investimento privado em infraestruturas de inteligência artificial, que está a impulsionar o crescimento noutros mercados importantes, como os Estados Unidos, é substancialmente inferior no caso do país asiático, deixando um impacto limitado no PIB local.

Por outro lado, embora o acordo comercial entre os Estados Unidos e a China tenha aliviado um período de grande tensão, ao revogar ainda uma série de tarifas e controlos de exportação, continua a gerar muita incerteza no contexto internacional. A relação entre os dois países continua marcada pela desconfiança e rivalidade.

Além disso, o crescimento das exportações está a começar a perder ritmo, devido à antecipação de compras ocorridas no primeiro trimestre de 2025 para evitar tarifas. No entanto, no mês de Outubro, as exportações diminuíram 1,1% em relação ao ano anterior, enquanto as importações aumentaram 1%, segundo dados aduaneiros. Neste cenário, espera-se que o crescimento das exportações abrande ao longo de 2026. 
Por outro lado, o crescimento do consumo continua a ser travado pelo elevado nível de poupança preventiva e pela correção no mercado imobiliário, apesar do aumento das receitas e do aumento do consumo social.
O investimento público é muito mais forte do que o investimento privado, pois o governo está a acelerar o investimento em infraestruturas, especialmente em projetos estratégicos que reforçam a resiliência da China face a desastres naturais e conflitos geopolíticos. Além disso, pressões deflacionárias estão a levar os decisores políticos a tentar revitalizar a economia através da despesa pública e do afrouxamento monetário, previsivelmente através de medidas como novas reduções na taxa de juro oficial, uma menor proporção de reservas mínimas e a concessão de taxas de juro preferenciais.

Estas iniciativas, juntamente com o alargamento e expansão do programa de troca para incluir smartphones além dos eletrodomésticos, beneficiarão principalmente os grupos de baixos rendimentos, que têm maior propensão para consumir.
Em resumo, a economia chinesa continuará a ter um desempenho superior à média global, com uma previsão de crescimento de 4,4% em 2026, comparado com 2,8% a nível global. No entanto, terá de enfrentar grandes desafios que estão a abrandar o seu dinamismo, como o arrefecimento das exportações.