Insolvências em Portugal deverão crescer 19% em 2024 e 10% em 2025

Serviços, construção, retalho e têxteis deverão continuar a ser os sectores mais afectados em 2024 em Portugal, revela a Allianz Trade.

No seu mais recente Relatório Global de Insolvências, revela as previsões actualizadas para 2024 e 2025. De acordo com a principal seguradora de crédito do mundo, após duas recuperações graduais em 2022 (+1%) e 2023 (+7%), as insolvências globais preparam-se para acelerar novamente em 2024 (+9%) antes de estabilizar em 2025 (0%) em níveis elevados.

Serviços, construção, retalho e têxteis deverão continuar a ser os setores mais afetados em 2024 em Portugal

Portugal manteve com sucesso um nível baixo de casos até 2022, com menos de 2.000 casos anuais, marcando o nível mais baixo em 15 anos. As insolvências observadas entre 2020 e 2022 foram reduzidas em vários países devido aos apoios do Estado às empresas no cenário de pandemia de Covid-19. Em comparação com os níveis de 2016-2019 é possível perceber que, entre 2020 e 2022, as medidas de apoio pouparam o equivalente a três quartos das insolvências em países como os EUA, a Alemanha, Áustria, Noruega, Portugal e Nova Zelândia. Neste contexto, esperava-se uma "normalização" em 2023 com o fim das medidas de apoio em alguns países e num cenário de procura mundial mais fraca, pressão prolongada sobre a rentabilidade devido ao aumento dos custos de produção e de financiamento.

O abrandamento da economia em 2023 já resultou numa inversão da tendência ascendente nas insolvências empresariais (+14% y/y). Isto afetou particularmente as PME, nomeadamente nos serviços, construção, retalho e têxteis, que continuaram a ser os quatro setores mais afetados – representando em conjunto 60% de todas as insolvências. A Allianz Trade prevê que o prolongamento de uma dinâmica económica frágil poderá continuar a exercer pressão sobre as empresas mais vulneráveis, levando a um aumento contínuo das insolvências empresariais em 2024 e 2025 (+19% anual e +10%, respectivamente), atingindo níveis ligeiramente superiores aos observados antes da pandemia.

As insolvências (já) estão acima dos níveis pré-pandemia na maioria das economias avançadas

Como esperado, 2023 registou uma recuperação rápida e ampla nas insolvências empresariais e, 2024, começou com insolvências acima dos níveis pré-pandemia na maioria das economias mais desenvolvidas.

No ano passado, o número de insolvências das empresas recuperou em cada três países num conjunto de quatro, com a maioria a registar um aumento de dois dígitos. Assistimos a aumentos acentuados nos EUA (+40% em 2023) e na Zona Euro (+14%), com os Países Baixos (+52%), a França (+35%) e a Alemanha (+23%) na linha da frente.

“O aumento das insolvências globais acelerou +6 pontos percentuais (pp) em 2023 em comparação com 2022, um valor moderado apenas pelas quedas observadas na China (-14%) e em mercados emergentes como a África do Sul (-13%) e a Índia (-8%). A Europa Ocidental continuou a ser um dos principais contribuintes para o aumento global das insolvências empresariais, apesar de um ligeiro abrandamento (+15% em 2023, -8 pontos percentuais face a 2022). A América do Norte também impulsionou a recuperação global, com uma aceleração acentuada (+41%, +43 pontos percentuais). Outro fator preocupante é o aumento das insolvências de grandes empresas (Empresas com volume de negócios anual superior a 50 milhões de euros), o que pode gerar mais riscos de não pagamento para pequenos fornecedores: 2023 registou um caso por dia a nível global (365)”, explica Maxime Lemerle, Lead Analyst da Allianz Trade.

A aceleração da insolvência global ainda não terminou, mas a recuperação está a chegar ao fim

O menor crescimento, as perturbações comerciais e a incerteza geopolítica preparam o terreno para outra aceleração nas insolvências empresariais globais em 2024. A Allianz Trade espera uma terceira escalada consecutiva este ano (+9%), potenciada por um aumento contínuo em quatro em cada cinco países. Os maiores aumentos são esperados nos EUA (+28%), Espanha (+28%) e Países Baixos (+31%).

“Este aumento generalizado levaria dois em cada três países a ficar em níveis acima do número de insolvências pré-pandemia em 2024, contra metade em 2023. A economia pós-choque traz um grande conjunto de obstáculos e desafios. Será agora testada a resiliência das empresas, que se tornaram as mais frágeis nos últimos 3 anos. Esperamos que estes desenvolvimentos levem as insolvências de empresas a atingir um nível elevado em 2025: +12% acima do nível de 2019 nos EUA, +8% em França e +6% na Alemanha”, afirma Aylin Somersan Coqui, CEO da Allianz Trade.

Cinco reality checks para as empresas nos próximos anos

A Allianz Trade não espera um tsunami de insolvências empresariais como o registado no rescaldo da grande crise financeira, quando as insolvências globais dispararam +17% e +19% em 2008 e 2009, respetivamente. No entanto, a recuperação deverá ser perceptível em vários países, em particular nas economias mais desenvolvidas da Europa, devido a empresas específicas (as mais expostas à rentabilidade e a problemas de financiamento) e a setores específicos (nomeadamente setores relacionados com B2C e construção).

A Allianz Trade identifica assim cinco reality checks para as empresas nos próximos anos:

1. Um abrandamento na rentabilidade está iminente. Antes de beneficiarem da recuperação global prevista para 2025, as empresas terão de gerir a desaceleração da procura global. Em vários países, é pouco provável que o nível de atividade atinja o mínimo necessário para, pelo menos, estabilizar o número de insolvências. De acordo com a Allianz Trade, a zona euro e os EUA precisariam de +0,7 pp no crescimento adicional do PIB, em média, em 2024-2025 para estabilizar o seu número de insolvências.

2. A incerteza está a aumentar, desde a geopolítica até ao risco crescente de não pagamento.  Depois de uma série de mudanças nos últimos anos, o calendário eleitoral em 2024 irá aumentar a incerteza económica, à medida que os países que representam 60% do PIB global vão às urnas. Este contexto acrescentará uma camada de complexidade e risco às operações comerciais, tornando difícil para as empresas fazer previsões e planos de negócios precisos e criando volatilidade nos custos dos fatores de produção. Além disso, a regulamentação também está a aumentar, o que pode forçar as empresas a fazer esforços adicionais dispendiosos para cumprir. A nossa pontuação de risco de não pagamento baseada na nossa exposição ao crédito proprietário revela que as empresas estão cada vez mais preocupadas com o não pagamento, estando o índice no seu nível mais elevado desde 2022.

3. As condições de financiamento e de liquidez continuam restritivas. As empresas continuarão a enfrentar financiamento dispendioso, mantendo preocupações quanto à sua capacidade de absorver os custos dos empréstimos e de mitigar a pressão sobre a rentabilidade global. Ao mesmo tempo, a disponibilidade limitada de financiamento colocará em risco os setores e empresas mais expostos, enquanto o número de empresas frágeis continua a ser visível no Reino Unido (15%), em França (14%), em Itália (9%) e na Alemanha ( 7%).

4. As novas empresas enfrentarão o seu primeiro teste real de resiliência. Esperamos que a aceleração pós-pandemia na criação de empresas impulsione o aumento “expectável” das insolvências empresariais. Na Europa, o registo de novas empresas revelou-se +14% superior em 2021-2023, em comparação com 2016-2019. Para essas empresas, 2024 será o primeiro “verdadeiro” teste de resiliência, especialmente em países que viram as empresas mais recentes serem estabelecidas, nomeadamente França (+47%), Países Baixos (+28%) e Bélgica (+14%)

5. Alguns sectores representam riscos mais elevados para o emprego e para a economia em geral. Os setores e empresas mais expostos aos riscos de uma procura mais fraca, por mais tempo, e custos de financiamento elevados e prolongados são aqueles que dependem de despesas discricionárias (fábricas e venda a retalho de bens não essenciais, hotéis, restaurantes, turismo e outras atividades de lazer) e de mão-de-obra intensiva (construção, transporte rodoviário, hotelaria, restauração, cuidados de saúde, serviços empresariais específicos). A construção e o imobiliário, que já registaram saltos visíveis na Europa e na Ásia em 2023, irão aumentar o número nacional de insolvências empresariais devido à recessão cíclica e por razões demográficas empresariais. A continuação do ritmo mais recente significaria a falência de mais de 16.000 empresas em França, mais de 7.000 no Reino Unido, perto de 4.000 na Alemanha e 2.000 em Itália.