Covid-19: Se o surto for curto, o impacto no mercado imobiliário europeu é limitado, diz a Moody´s
Para as empresas imobiliárias europeias, o impacto imediato no crédito do surto de coronavírus será limitado, mas um surto prolongado traz riscos significativos, revela a Moody's Investors Service.
O principal factor que impulsiona o efeito limitado é que a maioria das empresas imobiliárias não tem uma ligação exclusiva ao sector hoteleiro e aos escritórios, os segmentos provavelmente mais afectados pelo Covid-19, pois a queda imediata na procura resultará numa queda na receita. Os proprietários de hotéis e proprietários de retalho ainda sofrerão pressão sobre seus inquilinos e parcialmente sobre a renda.
"Enquanto a interrupção do coronavírus for razoavelmente curta e o crescimento económico diminuir como esperamos, a nossa principal preocupação de crédito para as empresas imobiliárias é a liquidez", refere Oliver Schmitt, vice-presidente sénior de crédito da Moody's. "No entanto, esperamos que a renda da maioria dos tipos de imóveis permaneça intacta."
Quanto mais o surto afectar a actividade económica e mais contratos de procura, mais sentimentos de investimento e expectativas gerais de arrendamento serão atingidos, levando a um enfraquecimento potencial na qualidade do crédito das empresas imobiliárias europeias.
Segundo o relatório da Moody's os cenários podem ser os seguintes:
Exposição limitada de leasing aos estores hoteleiro e de coworking - onde o impacto do coronavírus será maior. Para os proprietários que arrendam para as operadoras de hotéis, o impacto do crédito dependerá dos inquilinos poderem manter os pagamentos das rendas, uma vez que esperamos que as receitas dos hotéis caiam no primeiro semestre deste ano.
Quedas substanciais nas vendas no retalho irão acelerar o enfraquecimento do sector de retalho, com algum impacto no fluxo de caixa para os proprietários. Os proprietários terão que oferecer valores de arrendamento mais baixos e a ocupação cairá. Contudo, o impacto de crédito mais significativo virá de uma aceleração de mudanças no comportamento do consumidor e na capacidade de compra.
Impacto limitado do fluxo de caixa para os proprietários de logística, apesar das interrupções na cadeia de fornecimento global. Esperamos uma ligeira queda nas empresas que assinam novos contratos de logística, enquanto repensam as cadeias de bens globais e o crescimento do PIB diminui. A qualidade do crédito do segmento permanecerá suportada pela procura estrutural de longo prazo por propriedades logísticas e poderá beneficiar da crescente procura por compras online. As empresas que avaliamos geralmente têm inquilinos de boa qualidade, mas algumas têm uma alta concentração de inquilinos do sector de retalho.
Impacto moderado para escritórios, menor impacto para os sectores de residências de estudantes e residencial. A maioria dos mercados de escritórios ainda beneficia de baixas taxas de ocupação e bom crescimento de arrendamento, portanto haverá um pequeno impacto no fluxo de caixa. Os fluxos de caixa dos alojamentos de estudantes e dos proprietários residenciais não serão afectados pelo surto de coronavírus em nosso cenário de linha de base. A maioria dos senhorios residenciais e de estudantes operam em mercados regulamentados, onde o crescimento económico tem apenas um impacto moderado no crescimento do arrendamento.
Quanto ao crédito, a Moody's refere que o impacto imediato no crédito do coronavírus será moderado. "No nosso cenário económico, esperamos que o impacto do crédito do surto de coronavírus na Europa seja moderado no geral para as empresas imobiliárias europeias nos próximos 12 meses. No entanto, o impacto varia de acordo com o tipo de exposição da propriedade e a duração do surto". No entanto, a agência salienta que a rápida e crescente disseminação do surto, a deterioração das perspectivas económicas globais, a queda dos preços do petróleo e a queda de preços dos activos, está a criar um choque de crédito e extenso em muitos sectores, regiões e mercados.
